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【欧宝官网】A股惨烈暴跌!牛市结束了?全球动荡的根源:0.5%的预期差!

本文摘要:A股市场是熟悉的暴跌! 3月4日,股票的三大股指数大幅下挫,上海指数下跌超过2%,深指下跌3.5%,创业板下跌了4.87%。

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A股市场是熟悉的暴跌! 3月4日,股票的三大股指数大幅下挫,上海指数下跌超过2%,深指下跌3.5%,创业板下跌了4.87%。整个市场近3000股股票下跌,但有1242股股票上涨,表明市场情绪没有下降。与此同时,香港股市急剧下降,恒生指数下跌超过2%。

采取股票的逻辑。由于美国债务收益率的兴起,许多人只是归因于股份,逻辑是美国债务回报率的增加。

这种逻辑,在感性的意义上,理性不能走。我们之前的文章已被说:不仅A股下降与美国债务的产量直接相关,但即使美国股票也没有与美国债务直接相关。专业语言转化为严谨,有点是,美国泡沫和美国股票之间的积极和负相关性并不重要,即美国债务产量并不意味着美国股票将出现。什么是股票下降? 宏观逻辑,我们以前的文章也很明显,流动性被收紧。

而且,我们明确提醒了2月5日在文章中提醒了每个人,而A股病情并不乐观。我们在2月22日提醒大家,这浪潮不能上次,“看似通胀交易,实际消除低估”可能是今年的最后一波,所以你必须珍惜。怎么了? 牛市是否结束了? 有机会吗? 在理解股份的宏观逻辑之后,我们看看市场微观结构问题。

除宏观经济政策外,企业基础知识和监管政策,交易商行为和交易规则的股份也将影响市场。机构集团,基金赎回和基金经理绩效排名等,这些是影响市场的显微因素。

1.影响A股市场和无数普通基金投资者恐慌也很简单。他们在做什么? 赎回基金。在相当投资者发挥同样的行动之后,我该怎么办? 只销售股票,恢复现金,并提供基础。

原来的股市下跌,当基金经理被迫卖出赎回基地时,市场跌倒了否定的反馈,进一步下降。2,当市场下跌时,作为基金经理,你觉得怎么样? 我的表现和绩效排名。今年的表现不好,它将直接影响年底的股息,也可能影响基金销售和规模,这是基金经理的“生活根部”。

问题是什么? 基金经理有一个团体消费,医学和芯片股,他们开始游戏。市场正在下降。如果你不卖掉它,你可能会下降5%,你将落下。

但问题是,如果售出,另一个不卖,他们销售的性能不会缩小,甚至有利可图,不卖,而且表现应承担10%的损失。通过这种方式,基金经理是第一个卖的,排名是第一个,享受成千上万的宠物,而不是出售的基金经理,会吃土。所以,这是一场手术速比赛,一旦群体是纹身,基金经理将战斗,努力成为第一间隙。因此,所有基金管理人员都不会计算逃离的费用。

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对市场的影响是什么? 最初下跌5%的市场,它可能会暴跌50%。这是市场的超级调整。3,在最终的解释中,组织将举行什么? 宏观政策,企业基础面等,有两个原因:一,市场基金股票规则,同样的库存相同,所以相同的股票将被选中; 另一种是基金的研究能力太弱,良好的公司为市场非常有限,没有发现有价值的小门票。

一个受欢迎的句子是:一项研究就像一只老虎,结果也是龙股。好的。

现在,情况很清楚:影响股票的宏观因素正在收紧,这是一个大的趋势,方向一直在,所以股票通常是未经身份的。影响股票的旁观者,该组织也是一种趋势,它将结束,并形成新的机箱。

我们分析了,追求安全利润,允许机构持有白马股,最后集团将低估。在市场秋季环境下,原子能机构购买低价票,这也是空置刀,市场未调整一段时间,较低的估值小组难以形成。除了低估值的逻辑之外,我们还提到了逻辑:碳中和。

我们认为碳中的碳可能是在及时的市场交易的主要逻辑。观察市场的朋友很清楚,市场必须找到一个主要的逻辑,这个逻辑必须达到两个条件:1,影响水平的程度相对较大,这使得大型资金炒,不要买出来; 典型案例是2016年供应方改革对市场的影响。

碳被中和,只是符合这种情况。因此,我们认为碳的主要逻辑被中和,可能会赢得询问冠军的逻辑。因此,我们的猜测仍然是不变的:2021股股票将保持未经认真验证,很难拥有一个大市场。

但如果你想在结构上赚钱,你可以先宣传低价逻辑和碳中性和主线。02完成A股的微逻辑后,我们正在寻找美国债务的微观逻辑。宏观,我们还分析了很多美国债务,通胀预期,经济复苏等。我们的观点也很清楚:美国运动是一群刺激计划,宏观流动性不会收紧,所以资产价格不会下降。

至于10年的国家债券收益率,它完全正常。其中一个原因是美联储不足以购买太多。一波,不要说美国债务,世界上没有问题! micro有什么问题? 美国债务的流动性存在一些问题。

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首先看起来迹象:在一年前的流行病引起的混乱中,恐慌是卖出的 – 对冲基金的杠杆是爆裂的,并且这个问题再次暴露。然后,上周,30年债券销售,价格差异于2020年3月,市场上最高。流动性恶化有很多原因,其中一个是规则。

当疫情去年爆发时,美联储暂时调整为补充杠杆率(SLR),规定美国大银行不再需要将其添加到维持资本所需的资产篮子,这大大减少了。银行资本要求。

此临时规则发生了一年,将于2021年3月31日自动恢复。在恢复之前的情况的影响是什么? 华尔街大型金融机构,越来越大的资本,这增加了他们的国债的成本; 要么不增加资本,但你减少了国债的规模。因此,每个人都可以看到美国债券市场很少:每个人都充满了饮食,现在我要外出,没有人会继续吃。市场上只有一个市场,可以在美国债务中继续吃,即美联储。

它的选择有两个:1。有趣,购买长期债务,出售短期债务,总金额是不变的,货币不仅不发送,而是调整机制; 2.继续QE,购买长期债务,释放货币。因此,我们的观点不会改变:在宏观流动性的情况下,10年的美国债务收益率飙升只是市场结构问题。在这个季节性影响之后,大趋势不变。

目前全球市场问题的核心是什么? 这很穷! 让我们来看看美国的态度。自上周参议院财政委员会200年度财政委员会以来,许多其他联邦储备是为了安抚市场,因此每个人都不应该对回报率升起太多。

他们披露的一般信号是:美国债务收益率在不久的将来具有合理的上涨,无需在短期内调整政策。这意味着什么? 美联储认为,即使美国债务的产量上升到2%,也是合理的。

这与我们的观点一致。但对市场的期望是什么? 1.5%到顶部,它将很高。

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每个人都看到,1.5%,产量上涨,全球市场急剧下降; 产量下降,全球市场对暴力的反弹。美国债务收益率上升,虽然对市场的影响并不是那么大,但投资者会害怕,这将影响他的行为,这将影响市场表现。

通过这种方式,预计美国债务产量的0.5%将成为全球市场动荡的根本原因。如何处理它? 无论是市场妥协,认为2%的美国债务收益率没有问题; 或美联储妥协,控制美国债务产量为1.5%。

似乎双方都妥协,所以我们不担心美国股市,他们将永远理解,以前的担忧是错误的。A股市场的微观问题,以及美国债务市场的微观规则,每个人都会感叹,很多逻辑的地方,突然有答案。我们的建议是什么? 如果宏观将无机会,请更加关注当地和机构; 如果宏是好的,那么你会这样做!。

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